行情分析

本周四，美元兑日元连续第二个交易日呈现小幅上涨态势，市场基本面信号较为复杂。据德璞分析师观察，日本国内政治不确定性可能为央行推迟加息增添理由，同时整体风险偏好积极，对避险货币日元形成压力，推动美日汇率在亚欧时段走高。另一方面，由于市场对美联储采取更激进宽松政策的预期升温，美元买盘动力不足，这也限制了美元兑日元的进一步上行空间。

然而，日本8月生产者价格指数（PPI）温和上涨，第二季度GDP数据上调，家庭支出与实际工资均有所增长，这些因素为日本央行未来加息提供了支撑。这与市场对美联储的鸽派预期形成显著差异，政策背离态势有望继续利好低收益的日元，表明美元兑日元下方阻力较小，下行路径仍为主要方向。不过市场参与者似乎不愿激进布局，选择等待周四晚些时候公布的美国通胀数据给予明确指引。

尽管基本面支撑强劲，日元多头仍保持观望

日本央行本周四发布的报告显示，日本8月生产者价格指数（PPI）同比上升2.7%，较前值2.6%小幅加速。月率下降0.2%，逆转了7月0.2%的涨幅。近期其他数据表明家庭支出出现增长，实际工资七个月来首次转正。这为日本央行年底前加息保留可能性，支撑日元在周四亚洲时段延续涨势。

与此形成对比的是，美国通胀意外回落强化了市场对美联储下周政策会议降息的预期。美国劳工统计局周三报告称，8月PPI年率从7月的3.3%降至2.6%。报告细节显示，剔除食品和能源价格的核心PPI年率上涨2.8%，较7月的3.7%显著放缓，且低于3.5%的市场预期，该数据进一步推动了市场对美联储加大宽松力度的预期。

市场目前几乎完全定价今年剩余时间降息三次，并认为9月16-17日会议存在小幅降息50个基点的可能性，这导致美元未能延续本周从7月28日以来低点的反弹走势。德璞提醒投资者，市场仍在等待晚些时候公布的美国CPI报告，这份关键通胀数据将主导美元走势，并为美元兑日元提供重要方向指引。

美元兑日元需有效跌破147.00关口，方能确认实质性下跌趋势

美元兑日元未能延续本周从8月月度波动低点附近的反弹走势，且日线图震荡指标呈现负向分化，这有利于空头。下行方面，若汇价出现跟进式抛售并有效跌破147.00关口，将确认看跌前景，从而为下探146.30-146.20支撑区域打开空间。若后续持续走低并跌破146.00心理关口，可能推动现货价格下探145.35中间支撑位，最终跌向145.00重要心理关口。

上行方面，任何反弹尝试更可能在147.75-147.80区域遭遇新的卖盘压力，这将限制美元兑日元在148.00整数关口附近的上行空间。然而，若持续突破该阻力位，可能引发空头回补行情，挑战目前位于148.75区域附近的200日简单移动平均线（SMA）（148.70）这一关键技术位。随后需要关注149.00关口及149.15区域附近的月度波动高点——若果断突破该阻力区间，市场偏好可能转向多头。

（美元兑日元日线图，来源：网络）

北京时间14:09，美元兑日元交投于147.57/58。